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完美体育证券行业双周报:券商二季度业绩明显改善关注板块配置价值

文章作者:小编    时间:2022-09-01 01:36:46

  完美体育近两周(8.15-8.26)上证指数下跌1.2%,深证成指下跌2.9%,沪深300指数下跌2%,创业板指下跌1.9%。非银金融(申万)上涨0.02%,涨跌幅排名8/31,跑赢沪深300指数2pct;其中,券商指数下跌1.4%,跑赢沪深300指数0.6pct,券商指数PB估值1.28x,处于近十年的7%分位。

  近两周涨幅最大的五家券商分别为:华安证券(+5.5%)、东北证券(+3.5%)、国投资本(+2.1%)、方正证券(+2%)、长江证券(+1.8%)。

  跌幅最大的五家券商分别为:中金公司(-3%)、红塔证券(-3.4%)、东方证券(-3.4%)、南京证券(-4.5%)完美体育、招商证券(-5.3%)。

  经纪业务:上周(8.15-8.26),沪深两市日均股基成交额11127亿元,环比下跌2.5%。日均股基成交额连续12周保持在万亿之上,成交保持活跃。

  投行业务:上周(8.15-8.26),股权融资规模368亿元(环比-17%);其中IPO融资规模206亿元(环比+67%);再融资规模162亿元(环比-49%)。债券发行方面,截至8月26日,今年企业债、公司债累计发行规模分别同比下降10%、13%,国债、地方政府债发行规模分别同比增加32%行业新闻、24%。

  资本中介业务:截至上周五(8.26),沪深两市融资融券余额1.63万亿元,环比-0.6%。两融余额占A股总流通市值比例为2.46%,环比持平。股票质押股数4044亿股,占总股本比例5.32%,股票质押市值3.47万亿元。

  2022年上半年,140家证券公司实现营业收入2059.19亿元(同比-11.40%),净利润811.95亿元(同比-10.06%)。其中证券投资收益(含公允价值变动)同比下降268.09亿元,是拖累业绩的主要因素。

  从上市券商来看,截至8月28日共23家券商披露半年报(不含金控公司),2022H1实现营业收入1024亿元(同比-22%),归母净利润301亿元(同比-31%)。但二季度实现营收647亿元(环比+72%),归母净利润217亿元(环比+158%),业绩明显改善,其中有4家券商扭亏为盈(国元证券、东北证券、华西证券、西部证券),仅中原证券1家由盈转亏。值得注意的是,23家上市券商二季度实现自营业务收入202亿元(一季度亏损59亿元),成为拉动二季度业绩正增长的主要驱动力。

  全面注册制有望在年内加快落地,资本市场扩容推动证券行业长期发展向好。市场回暖有望推动券商业绩逐季改善,叠加MLF下调进一步释放流动性宽松信号,板块PB估值处于1.28x的历史较低水平,配置价值凸显。建议关注财富管理转型领先的券商投资机会完美体育,维持行业“增持”评级。

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