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【风口系列】CXO板块卷土重来行业现状及细分赛道大完美体育梳理(附股)

文章作者:小编    时间:2022-10-27 08:03:59

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  前言:今天盘面上,许久没有上涨的CRO板块出现全面上涨,有乡亲希望我能梳理下,是不是行业拐点来临,安排!

  重申下,所有的内容来自于公开的渠道(不是所有的公开渠道大家都能接触到),如果有涉及商业利益的,请联系本人调整完美体育。

  关于CRO,实际从昨天开始坊间已经开始对此铺垫,有好几家券商的研报都在说生物医药尤其是新药研发的价值。

  而从今天的消息来看,多家公司三季度业绩大幅增长是关键因素,其中佰诚医前三季度净流润同比大增125%,药石科技第三季度净利同比增近60%,凯莱英前三季度营收、净利润均实现大幅增长。

  而此前军工股的走强也和业绩提升有直接关系,但是很快就偃旗息鼓了,所以CRO能否走强关键还是看底层逻辑是否还存在,存在就是估值修复。

  毋庸置疑,CRO或者说CXO行业底层逻辑就是国内的工程师红利,换言之,低成本研发。

  CXO起源于20世纪80年代的美国,即覆盖药物研发、生产全产业链的服务商,根据职责不同,具体又分为:CRO、CMO、CDMO。

  CRO,合同研发服务组织,主要为制药企业和研发机构在药物研发过程中提供专业化服务。

  CMO,合同生产服务组织,主要为制药企业提供药物研发及商业化后的原料药、中间体、制剂的生产及包装等服务。

  2021年生物医药领域投融资总额近568.2亿美元,同比增长31.7%,投融资事件数达1273起,同比增长34%,2022H1全球生物医药投融资约199.9亿美元,融资事件568起完美体育。2022年7月和8月,全球生物医药领域分别发生了73/83起融资事件,投融资总额分别为22.72亿美元/23.68亿美元;国内2021年生物医药投融资总额达1113.6亿元,同比增长26.0%,投融资事件数达522起,同比增长56.8%,2022H1国内生物医药领域投融资金额达384.3亿元。2022年7月和8月,中国生物医药领域分别发生了40/47起融资事件,投融资总额分别为7.56亿美元/12.83亿美元,8月国内投融资回升显著;2022H1全球与中国生物医药行业投融资金额虽然稍有下滑行业新闻,整体水平仍然处在高位水平,随着GCT等新兴技术领域不断涌现,投资热度不减。

  国内CXO公司仍然处于人员规模高速扩张期,CXO龙头药明康德2022H1末员工人数近4万人,其他多家CXO公司亦在高速扩张员工数量,国内CXO行业工程师效应仍然存在,海外订单国内转移趋势不变;CXO公司,尤其是CDMO公司的资本开支多用于产能建设相关,资本开支规模扩大代表公司产能建设持续进行中;

  临床CRO市场规模最大,研发投入最大,市场集中度较高,CR10为64.9%;药物发现CRO市场增速较快,中国药物发现CRO市场市场规模较小,但近五年年复合增长为33.4%,高于全球药物发现CRO市场增速

  药物发现CRO行业飞速发展,2019年全球药物发现CRO的市场规模为129亿美元,近五年年复合增速为10.8%,略高于CRO行业整体增速9%完美体育。中国药物发现CRO市场规模14亿美元,近五年年复合增速为33.4%,已进入高速发展时期。2018年药物发现阶段CR4是25.3%,其中中国企业药明康德和康龙化成分别排第2、3位,已经占据龙头地位。

  CDMO行业属于医药CXO行业中的分支,可细分为大分子CDMO行业和小分子CDMO行业。大分子CDMO主要以生物制药为主,小分子CDMO行业主要以化学制药为主。中国大分子CDMO主要市场参与者是药明生物和睿智化学,其中药明生物占领绝对龙头地位,小分子CDMO企业逐步发展大分子CDMO业务。

  医药CXO行业上游主要负责医药原材料与生产设备供应;中游是药品生产服务环节,主要包括CRO、CDMO、CMO,下游是制药企业,主要负责购买药品再销往医疗服务机构。

  「风口系列」和当下市场信息紧密结合,有人说只有提前获悉才能抢得先机,但我不这么看,扎实的逻辑才是股价的推动力,逻辑合理自然是市场认同,那就无所畏惧。当然,即便是风口,也要关注「公司业务匹配度」的情况,也就是「高匹配度个股核心内容解读」中的内容,只有关联度高才能有持续表现。

  (本文来源于雪球作者:概念爱好者。本文内容仅供参考,读者需自行核实相关内容及数据是否正确。本文不作为投资依据,据此入市,风险自担)

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